أغلقت الأسهم الأمريكية اسعاري الماضي على ارتفاع إيجابي، حيث ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 2%، كما ارتفع بنحو 10% في العام الحالي.
من جانبها أعلنت:بلومبرج“: شهدت السوق تقلبات في الأسعار بعد ارتفاع قياسي، مما دفع المحللين الاستراتيجيين إلى الإسراع في تحديث توقعاتهم لهدف السوق، بينما أثارت دعوات لزيادة الشراء أو جني الأرباح. ومع ذلك، فقدت أسعار الأسهم الأمريكية زخمها الصعودي أمس، لكن سجلت السوق… أفضل أداء أسبوعي لها في 2024 وسط تكهنات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي قد يتمكن من خفض أسعار الفائدة ربما في يونيو المقبل.
أنهى مؤشر S&P 500 الجلسة دون 5235 نقطة وسط أحجام تداول منخفضة.
وواصلت أسهم “إنفيديا” ارتفاعها للأسبوع الحادي عشر على التوالي، وسعر سهم شركة FedEx Corp. وارتفعت – التي تعد مقياسا للاقتصاد – بفضل أرباح قوية وخطة لإعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار، في حين تراجعت أسهم “نايكي” و”لولوليمون أثليتيكا” بسبب انخفاض التوقعات. .
وفي غياب البيانات الاقتصادية، راقب المتداولون تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، حيث لم تتطرق تصريحات جيروم باول في حدث “Fed Lists” إلى السياسة النقدية.
وقال مايكل بار، نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشؤون الإشراف، إنه من المرجح إجراء تغييرات كبيرة على الاقتراح الذي سيتطلب من المقرضين الاحتفاظ بمزيد من رأس المال.
ويعتقد ديفيد ليفكويتز، من إدارة الثروات العالمية لدى UBS: “على الرغم من أن بعض مؤشرات المعنويات والتركيز تبدو مرتفعة، إلا أننا لن نتفاجأ بانخفاض طفيف في الأشهر المقبلة. وهذا يمكن أن يوفر للمستثمرين فرصة أفضل لزيادة مراكز أسهمهم”.
صناديق الأسهم الأمريكية
على الرغم من أن الشعور بالهدوء النسبي ساد في نهاية اسعاري، إلا أن الأسهم الأمريكية شهدت تدفقات ضخمة إلى الخارج في الفترة التي سبقت الاجتماع القادم للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
عانت صناديق الاستثمار في الأسهم الأمريكية من ارتفاعات بلغت حوالي 22 مليار دولار في اسعاري حتى يوم الأربعاء، وهي الأكبر منذ ديسمبر 2022، وفقًا لمذكرة من بنك أوف أمريكا، نقلاً عن بيانات عالمية من EPFR. ويمثل هذا تحولا حادا عن اسعاري السابق، عندما اجتذبت الأسهم استثمارات قياسية.
وفي أعقاب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي (الإبقاء على أسعار الفائدة للمرة الخامسة)، ارتفعت أسعار الأسهم، مدفوعة بشعور بأن البنك المركزي لم يكن متشددا كما كان يخشى. حافظ صناع السياسة النقدية على توقعاتهم بخفض سعر الفائدة ثلاثة أضعاف هذا العام، ولا يبدو أن الرئيس باول قلق للغاية بشأن التسارع الأخير في التضخم.
جيروم باول: لا تغيير في اتجاه الاحتياطي الفيدرالي
وجد تحليل لدورات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي منذ السبعينيات أن المستثمرين، بشكل عام، لديهم ما يخشونه من الانخفاض الأول في أسعار الفائدة في الدورة أكثر من خوفهم من الحفاظ عليها، وفقًا لريان جرابنسكي من شركة Strategas Securities، مشيرًا إلى أنه في المتوسط ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 5٪ في 100 يوم بين آخر رفع لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وأول تخفيف للسياسة النقدية. ومع ذلك، فإن الجزء السفلي من السوق الأوسع يتجاوز الانخفاض بنسبة 23٪ في 200 يوم بعد التخفيض الأول لسعر الفائدة.
بيانات الإسكان والتصنيع وسوق العمل
وعلى الرغم من استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، فقد سلطت أحدث بيانات الإسكان والتصنيع وسوق العمل الضوء على اقتصاد قوي. وقال مارك هاكيت من نيشن وايد إنه قبل ستة أشهر كان المستثمرون متشائمين إلى حد كبير، حيث تم التعامل مع الأخبار الجيدة على أنها أخبار سيئة والأخبار السيئة على أنها أخبار سيئة. لكن البوصلة تحولت بشكل شبه كامل، حيث يُنظر إلى البيانات القوية على أنها علامة على “الهبوط الناعم”، بينما تعزز البيانات الضعيفة الاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة.
وأوضح هاكيت أن هذا أدى إلى زخم مثير للإعجاب في السوق. وأشار إلى أن العوامل الفنية وراء الارتفاع الأخير في أسعار الأسهم كانت مثيرة للإعجاب، حيث تم تداول أسعار أكثر من ثلاثة أرباع أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 فوق متوسطاتها المتحركة لمدة 200 يوم، وهو ما يشكل أفضل نسبة منذ عام 2021.
دفع ارتفاع أسعار الأسهم أحد المحللين القلائل في وول ستريت إلى موقف متضارب مرة أخرى. لكن هذه المرة، يعتقد بريان بيلسكي أن الأسهم على وشك الانخفاض، تمامًا كما أصبح العديد من أقرانه متفائلين.
قال كبير استراتيجيي الاستثمار في BMO Capital Markets، وهو أحد المتنبئين بالارتفاع منذ فترة طويلة، في مقابلة إن التصحيح كان وشيكًا بعد أن ارتفعت أسعار الأسهم كثيرًا وبسرعة كبيرة بسبب التفاؤل الكاذب بشأن مدى سرعة خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
غزو التخمة
وفي تطور آخر، حذر بيل جروس، الملقب ذات يوم بملك السندات، من أن المستثمرين يتجهون إلى طريق وعر مع اجتياح “الوفرة المفرطة” للأسواق المالية.
وأضاف جروس: “أعتقد أن الإنفاق بالاستدانة والحماس للذكاء الاصطناعي كانا من العوامل المهيمنة، كما سيطر الزخم والشهية غير العقلانية على الأسواق منذ عام 2022″، كما قال جروس المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي السابق للاستثمار في شركة “باسيفيك إنفستمنت مانيجمنت”. وكتبت في تقريرها الأخير عن توقعات الاستثمار: “اربطوا أحزمة الأمان تحسباً للصدمات المفرطة”.
الأسهم ليست في فقاعة
وقال استراتيجيون في بنك HSBC إن الأسهم ليست في فقاعة، على الرغم من الارتفاع الحاد منذ العام الماضي. ورفع الفريق بقيادة ماكس كيتنر نظرته للأسهم الأمريكية إلى “محايدة” من “زيادة الوزن”.
وقالوا: “إن العودة إلى التضخم المتسارع تمثل خطراً، لكن المفتاح هنا هو متى ستبدأ البنوك المركزية والأسواق في الاهتمام فعلياً”. “ما زلنا بعيدين عن ذلك.”
منطقة ذروة الشراء
وتعتبر تقييمات الأسهم خارج الولايات المتحدة أكثر جاذبية نسبيا بعد الارتفاع الأخير في أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، وفقا لبيتر أوبنهايمر، الخبير الاستراتيجي في بنك جولدمان ساكس.
وقال أوبنهايمر لتلفزيون بلومبرج: “نعتقد أن التكنولوجيا ستستمر في لعب دور حاسم وستعمل بشكل جيد، ولكن مع انخفاض أسعار الفائدة وهذا الهبوط الناعم، تتحسن فرص التوسع في بعض المجالات الدورية للسوق”.
وأوضح دان وانتروبسكي من جاني مونتغمري سكوت: “لا تزال الأسهم الأمريكية في اتجاه صعودي، لكنها لا تزال عرضة لعمليات جني الأرباح/التصحيحات المحتملة في المستقبل، من وجهة نظرنا”.
وأضاف: “تدفع هذه الديناميكية العديد من القطاعات (وليس فقط الشركات الكبرى الكبرى) إلى منطقة ذروة الشراء المتوترة على المدى القريب، الأمر الذي لا يزال يثير قلقنا من منظور فني. »
